股利贴现模型(DDM)有哪些？

14、销售净利率=净利润/销售收入

股利贴现模型(DDM)主要有以下几种：

股利增长模型公式_股票股利增长模型公式

102. 边际贡献方程式：

1、零增长模型

即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为：

其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。

2、不变增长模型

V=D1/(k-g)

注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。

3、二段、三段、多段增长模型

二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。

三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3。

按照对未来股利支付的不同假定，DDM可演化为固定增长模型、三阶段DDM或随机DDM等具体表现形式

留存收益资本成本率公式是什么？

49. 期望值：

留存收益资本成本计算公式：留存收益成本＝预期年股利额÷普通股市价＋普通股利年增长率，Ks=Dc/Pc+G。式中：Ks----留存收益成本；Dc----预期年股利额；Pc----普通股市价；G----普通股利年增长率。

留存收益的资本成本的公式有三种，如下：

1、风险溢价法

根据某项投资＂风险越大，要求的报酬率越高＂的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。依照这一理论，留存收益的成本公式为：

Ks=Kb+RPc

式中：Kb----债务成本；

RPc ----股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

Ks=Kb+4%

2、股利增长模型法：

一般假定收益以固定的年增长率递增，则留存收益成本的计算公式为：

Ks=Dc/Pc+G

式中：Ks-留存收益成本；

Dc-预期年股利额；

Pc-普通股市价；

G-普通股利年增长率。

3、资本资产定价模型法：

按照＂资本资产定价模型法＂，留存收益成本的计算公式则为：

Ks=Rs=Rf+β（Rm-Rf)

式中：Rf-加权平均资本成本=税前债务资本成本(B/V)(1-T)+Ks(S/V)---无风险报酬率；

β－－－－股票的贝他系数；

Rm ----平均风险股票必要报酬率。

注会《财管》必须掌握的114个公式

1. 流动比率=流动资产÷流动负债

2. 速动比率=速动资产÷流动负债

a) 保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债

3. 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

4. 存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2

a) 存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本

5. 应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款

a) 销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额 b) 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额

6. 流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产

7. 总资产周转率=销售收入÷平均资产总额

8. 资产负债率=(负债总额÷资产总额)× (也称举债经营比率)

9. 产权比率=(负债总额÷股东权益)× (也称债务股权比率)

10. 有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×

11. 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用

a) 长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债)

12. 销售净利率=(净利润÷销售收入)×

13. 销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×

14. 资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×

15. 净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×

或=销售净利率×资产周转率×权益乘数

16. 权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率

17. 平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12

18. 每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数)

19. 市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益

20. 每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数

21. 股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价

22. 市净率=每股市价÷每股净资产

23. 股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×

a) 股利保障倍数=股利支付率的倒数

24. 留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×

25. 每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益)

26. 现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据)

a) 现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债

b) 现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司的负债能力)

27. 销售现金比率=经营现金净流入÷销售额

a) 每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数

b) 全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×

a) 现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利

30. 外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×销售额×(1-股利支付率)

31. 销售增长率=新增额÷基期额或=(额÷基期额)-1

32. 新增销售额=销售增长率×基期销售额

33. 外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)

34. 可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 =权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率)

35. 复利终值复利现值

36. 普通年金终值：或

37. 年偿债基金：或A=S(A/S，i，n)(36与37系数互为倒数)

38. 普通年金现值：或 P=A(P/A，i，n)

39. 投资回收额：或 A=P(A/P，i，n)(38与39系数互为倒数)

41. 即付年金的现值：或 P=A[(P/A，i，n-1)+1]

42. 递延年金现值：种方法：第二种方法：

43. 永续年金现值：

44. 名义利率与实际利率的换算：

45. 债券价值：分期付息，到期还本：PV=利息年金现值+本金复利现值纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n (面值到期一次还本付息的按本利和支付)

平息债券PV=I/M×(P/A，i/M，M×N)+本金(P/S，i/M，M×N)(M为年付息次数，N为年数) 债券

46. 债券到期收益率=或(V-股票价值 P-市价 g-增长率 D-股利 R-预期报酬率 Rs-必要报酬率t-第几年股利)

47. 股票一般模式：零成长股票：固定成长：

48. 总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或

50. 方：标准：变异系数=标准÷期望值

51. 证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即： m-证券种类 Aj-某证券在投资总额中的比例;-j种与k种证券报酬率的协方 -j种与k种报酬率之间的预期相关系数 Q-某种证券的标准 证券组合的标准：

52. 总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率 a) 总标准=Q×风险组合的标准

53. 资本资产定价模型a) ①COV为协方，其它同上 b) ②直线回归法 c) ③直接计算法

55. 贴现指标：净现值=现金流入现值-现金流出现值 a) 现值指数=现金流入现值÷现金流出现值 b) 内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”

56. 非贴现指标：回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量 a) 会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×

57. 投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本

58. 固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值)

59.营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的.影响)

60. 调整现金流量法：(α-肯定当量)

61. 风险调整折现率法：

a) 投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数)

b) 项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)

62. 净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资 净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资

63. β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益).

64. 现金返回线 H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限)

65. 收益增加=销量增加×单位边际贡献

66. 应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 a) 平

均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率

68. 订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本a) 取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2

b) 存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 TC=TCa+TCc+TCs

c) (K-每次订货成本D-总需量 Kc-单位储存成本 N-订货次数U-单价 p-日送货量 d-日耗用量)

69. 经济订货量

a) 总成本 订货次数 经济订货量占用资金订货周期陆续进货的经济订货量总成本

b) 经济订货量占用资金=70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B) R=L×d+B(Ku-单位缺货成本; S-一次订货缺货量; N-年订货次数; Kc-单位存货成本)

c) 保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本即：TC(S、B)=Ku × S × N + B × Kc

70. 实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额

71. 可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格

72. 发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率)

a) 资本成本和资本结构 通用模式：资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率)

73. 银行借款成本：

a) (K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率)

b) 考虑时间价值的税前成本(K)：(P-本金)税后成本(K1)：(K1)=K×(1-T)

74. 债券成本：

a) (Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb–债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率)

b) 考虑时间价值的税前成本(K)：(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T)

75. 留存收益成本：

a) 股利增长模型： b) 资本资产定价模型： c) 风险溢价法：(Kb-债务成本;RPc -风险溢价)

76. 普通股成本：(式中：D1—第1年股利;P0—市价;g—年增长率)

a) 优先股成本=年股息率/(1-筹资费率)

77. 筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重

78. 加权平均资金成本：(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本 )

79. 筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重

80. (p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量N-普通股数)经营杠杆：公式一：公式二：财务杠杆：或(D—优先股息;T—所得税率)总杠杆：DTL=DOL×DFL

81. (EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益)

a) 每股收益无别点：或：每股自由收益无别点：

b) 当EBIT大于无别点时，负债筹资有利;当EBIT小于无别点时，普通股筹资有利。

a) S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债

务成本

b) 加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重)

83. 目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法)

a) 资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益)

84. 经营性现金资产合计＝流动资产合计＋长期投资＋固定资产合计＋无形及递延资产合计＋其他资产＋其他长期资产＋递延税款借项流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧

-所得税

a) 企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 b) 自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率)

85. (V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量)

a) 零增长模型：稳定增长模型：是指(K+1)年的自由现金流量

86. q比率法：q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率)

87. 并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例

或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量

88. 并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票：)率并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票：)率)

89. 并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb)并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F 并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F 目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型)

90. 资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额 判别函数值

X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额

91. 成本计算通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计

92. 某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准

93. 材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和

94. 人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和

95. 制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和

96. 辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量

98. 约当产量法

a) 在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量 b) 单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量)

c) 月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量

99. 按定额成本计算

a) 月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本

b) 产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 c) 产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量

140. 即付年金的终值：或 S=A[(S/A，i，n+1)-1]00. 定额比例法

a) 在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率

101. 成本—数量—利润分析基本方程式

利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率

利润=销量×单位边际贡献-固定成本 利润=销售收入×边际贡献率-固定成本

边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量 单位边际贡献=单价-单位变动成本 变动成本率+边际贡献率=1 盈亏点作业率+安全边际率=1 资金安全率+资产负债率=资产变现率

103. 加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重)

104. 盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额)

105. 安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额

安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×

销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率)

106. 敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比

销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数，也就是营业杠杆系数)

107. 变动成本异分析的通用模式

异=价+量 价=实际用量×(实际价格-标准价格) 量=(实际用量-标准用量)×标准价格

108. 直接材料成本异=材料价格异+材料数量异

材料价格异=实际数量×(实际价格-标准价格) 材料数量异=(实际数量-标准数量)×标准价格

109. 直接人工成本异=工资率异+人工效率异

人工资率异=实际工时×(实际工资率-标准工资率) 人工效率异=(实际工时-标准工时)×标准工资率

110. 变动制造费用异=变动制造费用耗费异+变动制造费用效率异

变动制造费用耗费异=实际工时×(实际分配率-标准分配率) 变动制造费用效率异=(实际工时-标准工时)×标准分配率 制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直接人工标准总工时 费用标准成本=直接人工标准工时×标准分配率

111. 固定制造费用成本

a) 固定制造费用标准分配率=预算数÷产能标准工时 b) 二因素分析法：

固定制造费用耗费异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 固定制造费用能量异=预算数-标准成本=(生产能量-实际产量标准工时)×标准分配率 c) 三因素分析法：

固定制造费用耗费异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 =固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率×生产能量

固定制造费用闲置能量异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率

112. 边际贡献=销售收入-变动成本总额 可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本

部门边际贡献=收入-变动成本-可控固定成本-不可控固定成本 部门税前利润=部门边际贡献-管理费用

113. 投资报酬率=部门边际贡献÷该部门所拥有的资产额

剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资金成本率=部门资产×(投资报酬率-资金成本率)

114. 营业现金流量=年现金收入-支出

现金回收率=营业现金流量÷平均总资产 剩余现金流量=经营现金流入-部门资产×资金成本率

股票估价模型计算公式

67. 折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例

股票估价模型有多种，其中比较常用的是股利折现模型和市盈率模型。

股利折现模型计算公式为：

P = D / (r - g)

其中，P表示股票的理论价格，D表示每年的股利，r表示投资者的要求收益率，g表示股利的增长率。该模型假设股票的未来股利是稳定增长的，因此需要对股利进行折现。

市盈率模型财务杠杆DFL=EBIT/（EBIT-I） 总杠杆DCL=DOLDFL SF－偿债基金计算公式为：

如果股利按一个固定的增长率，那企业的价值如何估算？

P = EPS × =(产能标准工时-实际工时)×标准分配率固定制造费用效率异=(实际工时-实际产量标准工时)×标准分配率PE

股利增长模型，DDM。

计算公式思路是下一年的股利除以企业的额外增长。下一年股利是今年的股利乘以（1+增长率），额外增长是企业的要求回报率减去增长率。

计算公式见图片：

计算出来的V0就是企业的单股价值，然后再乘以企业发行的普通股的数量就是企业的价值了。

如果该企业有优先股的话，那么优先股的价值是股利除以当前的折现率再乘以优先股的数量，得到优先股的价值。优先股的股利是没有增长的，是在发行时已经定好的。优先股和普通股之和就是企业的总市值。

固定增长股利政策和股利增长模型一样吗

K－每次订货成本 D－总需量 Kc－单位储存成本 N－订货次数 u－单价 p－日送货量 d－日耗用量

一样。这两个公式的计算思路是一样的。固定增长股利收益率因为强调的是收益率，更多的是站在股票投资人角度计算的；股利增长模型计算股权资本成本，因为计算的是资本成本，更多的是站在筹资人角度计算的。另外站在筹资人角度，有可能有筹资费，如果题目给出筹资费的情况下，计算时候要开了筹资费。

3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

两阶段增长模型（高级财务管理）特别是股利现值系数和股利现值的求法要个详细公式……谢谢谢谢谢谢谢谢谢

82. 市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值，则：

高增长期股权资本成本（根据资本资产定价模型）=6.5%+5.5%1.4=14.2%

稳定增长期股权资本成本=6.5%+5.51.1=12.55%

P0=Σ高增长期各期股利的55、债券购进价格=每年利息年金现值系数+面值复利现值系数现值+稳定期股利现值折现到2012年时点的折现率

根据各年的每股收益和股利支付率算出

前6年股利D1=0.92=2.41.15 D2=1.06 D3=1.22 D4=1.40 D5=1.61 D6=3.07

各年股利分别折现求和P1=Σ高增长期各期股利的现值=0.92（P/F,14.2%,1)+1.06（P/F,14.2%,1)+0.82+0.82+0.83=4.09

永续增长模型得出2017年的现值然后再次折现到2012年 P2= 3.07/（12.55-6%）（P/F,14.2%,5）=24.12

P0=P1+P2=28.22

复利现值系数=1/[（1+r）^n],r是收益率 n是年数

现值就是F复利现值系数，F是终值

普通股资本成本的计算公式

89、普通股成本=[D1/P(1-f)]+g 式中：D1-第1年股利；V0-市价；g-年增长率

普通股的资本成本可以根据股利增长模型法计算:Ks=年度股息x(1+股息增长资本)/当前股价X(1-融资率)+股息增长率=明年每股预期股息/当前股价X(1-融资率)+股息增长率扩展信息:普通股是享有共同权利、承担共同义务的股份，是公司股份的基本形式。普通股股东对公司的经营管理和收益享有同等权利，根据公司的经营效益分红，有风险。在公司经营管理、利润和财产分配中享有普通权利的股份，代表了在满足全部债权和优先股股东的收益和债权要求后，对企业的利润和剩余财产的请求权。它是公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是重要、发行量的股票。在上海和深圳证券交易所交易的股票都是普通股。普通股股东的权利如下:(1)持有普通股的股东有权获得股息，但只有在公司支付了优先股的债务利息和股息后才能获得。普通股的股息是不固定的，一般取决于公司的净利润。当公司经营良好，利润不断增加时，普通股可以获得比优先股更多的股息，股票利率甚至可以超过50%。但如果赶上公司经营不善，你可能连一分钱都拿不到，甚至血本无归。(2)当公司因破产或清盘而清盘时，普通股股东有权分享公司的剩余资产，但普通股股东只能分享公司的债权人和优先股股东之后的财产。如果没有财产，他们只能放弃。可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。当公司获得巨额利润时，普通股东是主要受益者；当公司亏损时，他们是主要的输家。(3)普通股股东一般有发言权和表决权，即对公司重大事项有发言权和表决权。普通股股东有一股表决权，持有二股的股东有二股表决权。任何普通股东都有资格出席公司的会议，即年度股东大会，但如果不想出席，也可以委托人行使表决权。(4)普通股股东一般具有优先购买权，即当公司发行新的普通股时，现有股东有权优29. 净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益 a) 现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用)先(也可能以低价)购买新发行的股份，以保持其对企业原有的所有权比例不变，从而维护其在公司中的权益。比如一家公司有10000股普通股，但你拥有100股，占1%，公司决定增发10%的普通股，即1000股，那么你有权以低于市场价的价格购买其中的1%，即10股，从而保持你的股比不变。普通股的资本成本是必要的投资收益率，即使普通股未来股利收入之和等于普通股当前价格的折现率。g-普通股股利的预期年增长率。

股利增长模型法为什么不考虑收回本金呢

股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但4149、预付年金的终值：S=A{[（1+i）^（n+1）]-1}/i 或=A[（S/A，i，n+1）-1]、新增销售额=销售增长率基期销售额不能要求公司返还其出资。根据查询相关息显示：股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，则股权资本成本的计算公式为：rs=D1/P0+g采用股利增长模型的关键在于估计股利长期的平均增长率g。

某股份公司去年支付每股股利1元,预计在未来该公司股利按6%年增长率增长

b) 每股股票内在价值=每股股利现值+股预期价格现值(股息收益贴现模式)

增长P=D0(1+g)/(K-g)=D1/(K-g)

增长率（growthrate）也称增长速度，它是时间序列中报告期观察值与基期观察值之比减1后的结果，用%表示。由于对比的基期不同，增长率可以分为环比增长率和定基增长率。

增长率是指一定时期内某一数据指标的增长量与基期数据的比值。

同比增长率，一般是指和去年同期相比较的增长率。同比增长和上一时期、上一年度或历史相比的增长（幅度）。发展速度由于采用基期的不同，可分为同比发展速度、环比发展速度和定基发展速度。均用百分数或倍数表示。

环比增长率=（本期的某个指标的值-上一期这个指标的值）/上一期这个指标的值。比如，2008年5月与2008年4月的环比增长是指总是以上一期为基期求的增长量（或率），一般会列一个表，把若干年的环比增长都列出来，进行分析比较。

定基增长率：如果观察的是若干个时期的数据，每个时期的数据均与同一个基期数据进行对比，则这种比较方法，称为定基比较。例如，将某一时期1970年、1980年、1990年和2000年的GNP数值与1949年进行比较，所获得的4个比例，称为定基增长率。

n年数据的增长率=[(本期/前n年)^（1/(n-1)）-1]×

公式解释：

1、本期/前N年：应该是本年年末/前N年年末，其中，前N年年末是指不包括本年的倒数第N年年末，比如，计算2005年底4年资产增长率，计算期间应该是2005、2004、2003、2002四年，但前4年年末应该是2001年年末。括号计算的是N年的综合增长指数，并不是增长率。

2、（）^1/(n-1)是对括号内的N年资产总增长指数开方。也就是指数平均化。因为括号内的值包含了N年的累计增长，相当于复利计算。因此要开方平均化。应该注意的是，开方数应该是N，而不是N-1，除非前N年年末改为前N年年初数。总之开方数必须同括号内综合增长指数所对应的期间数相符。而具体如何定义公式可以随使用者的理解。

3、[（）^1/(n-1)]-1，减去1是因为括号内计算的综合增长指数包含了基期的1，开方以后就是每年的平均增长指数，仍然大于1，而我们需要的是年均增长率，也就是只对增量部分实施考察，因此必须除去基期的1，因此要减去1

股利固定增长模型中有一个工资分配率=(月初在产品实际工资+本月投入的实际工资)/(完工产品定额工时+月末在产品定额工时)公式:P=D0(1+g)/(K-g)=D1/(K-g)

，D0是基期的，D1是年的，如果题中给出本年支付的股利数字，然后告诉你增长率，那么就要用D0，如果直接给出下一年的股利，就用D1.

求这道财务管理题答案V1和V2答案是怎么得出来的

阶段为高速增长阶段，预计年股利为每股1元，第二年股利为每股1.2元

年股利现值=1×（P/F，10%，1）

第二年股利现值=1.2×（P/F，10%，2）

高速增长阶段的股利现值和V1=年股利现值+第二年股利现值 即

V1=1×（P/F，10%，1）＋1.2×（P/F，10%，2）=1×0.9091＋1.2×0.82Ks=Dc/Pc+G.64=1.90（元）

第二阶段为稳定增长阶段，从第三年开始股利每年增长5%。目前该股票市价为每股20元，同类风险股票的投资必要报酬率为10%。

股利固定增长模型107、材料价=实际数量(实际价格-标准价格) 材料数=(实际数量-标准数量)标准价格公式:P=D0(1+g)/(r-g)

P=1.2×(1+5%)/(10%-5%) P表示稳定增长阶段折现到第2年的现值

V2=1.2×(1+5%)/(10%-5%) ×（P/F，10%，2） V2表示P折现到当前的现值